光伏背板龙头再度谋划易主

     这已经是中来股份第四次公开宣布出让公司控制权了。早在2020年6月，中来股份就首次表示公司大股东正计划出售其直接持有的股份，公司可能面临易主。此后的9个月里，中来股份三次披露易主计划，三换交易方，而后却均终止了《股份转让协议》及表决权委托事项。

作为光伏背板龙头，中来股份市占率一直在行业中处于领先地位。虽然2021年经历了较大亏损，但今年扭亏为盈，前三季度净利润增长明显。在全球光伏发电装机需求高涨，公司业绩向好的背景下，中来股份为何执意出让控制权？

根据协议，张育政将向浙能电力协议转让其持有的公司9.7%股份，浙能电力将通过支付现金方式受让前述股份，同时林建伟将在前述股份完成过户登记之日起，不可撤销的将其持有的公司10%股份对应的表决权委托给浙能电力行使。

如本次交易实施完成，浙能电力将持有中来股份9.7%股份，并控制中来股份19.7%股份表决权，这将导致中来股份控股股东及实际控制人由林建伟、张育政变更为浙能电力，实际控制人将由林建伟、张育政变更为浙江省国资委。

深交所火速下发关注函，要求中来股份就补充说明，如交易双方就本次交易协议执行或者后续公司的经营管理发生分歧，有关安排能否充分保障公司控制权的稳定。同时就浙能电力自身主营业务开展情况，说明收购上市公司的目的及后续经营整合安排，是否具备与上市公司主营业务相关的行业经验及管理能力，是否计划长期维持对上市公司的控制权。

中来股份表示，浙能电力将支持公司继续稳妥推进原有重大项目，同时浙能电力将依托其资源优势为中来股份提供增信、融资、市场拓展等多方面支持，助力公司进一步发展，这有利于充分发挥国有资本和民营资本融合发展的机制优势，提升公司治理能力、抗风险能力及盈利能力，谋求公司健康可持续发展。

浙能电力称，加快发展可再生能源、实施可再生能源替代行动是推进能源革命和构建清洁低碳、安全高效能源体系的重大举措，以光伏为代表的新能源行业成长空间广阔。通过取得中来股份的控制权，可以分享新能源高速发展的红利，促进浙能电力从传统火电为主向火电与新能源协同发展的方向转变，有利于浙能电力转型升级。

浙能电力披露，公司拟通过支付现金方式受让张育政持有的中来股份1.057亿股，受让价格为每股17.18元，合计受让金额约18.17亿元。这一交易价格与目前中来股份约17.11元/股的股价持平。近一年来，中来股份股价波动明显。最低股价出现在今年4月，为11.4元/股，最高点则为3月出现的23.75元/股。

二级市场上不乏中来股份大股东借此套现的声音，深交所对此也十分关注。公开信息显示，2021年5月以来，中来股份多次对外披露大额投资计划，合计金额达到204.82亿元，2021年上半年末、年末、2022年上半年末，中来股份货币资金余额不超过30亿元，资产负债率从57.63%上升至71.61%。深交所要求中来股份补充说明公司持续对外投资的原因，是否经过充分调研论证，相关资金安排是否落实，公司对外投资是否稳健可行，并补充说明相关投资项目的具体进展，是否存在停滞或进展缓慢的情形。

11月初，中来股份更新了公司重要项目的投资进展。除了年产1600万千瓦高效单晶电池智能工厂项目中首批400万千瓦部分产线已实现量产外，年产20万吨工业硅及年产10万吨高纯多晶硅项目、年产2.5亿平方米通用型光伏背板项目均处于项目投建前的手续报批阶段。此外，硅料项目尚未提交公司股东大会审议。

同时，中来股份坦承，由于上述项目投资金额较大，虽然公司采取分期投建的方式，投资资金也根据项目建设进度分批投入，但公司仍面临着较大的资金压力。对此，公司将通过银行融资、股权融资等多种渠道努力解决资金问题，但仍可能因为宏观经济形势、信贷紧缩或者资本市场大幅波动，面临无法筹措足够资金的情形，可能导致项目推进、项目建设进度不达预期乃至项目终止的风险。

资金压力是中来股份近年来遇到的主要困境。在2020年6月至2021年3月期间，中来股份分别与贵州乌江能源投资有限公司（以下简称“乌江能源”）、杭州锅炉集团股份有限公司和泰州姜堰道得新材料股权投资合伙企业（有限合伙）签署相关协议，彼时曾提及交易如能顺利完成，将缓解公司控股股东股份质押的资金压力。

今年以来，中来股份曾3次发布有关公司控股股东、实际控制人部分股份质押和解除质押的公告。在4月下旬发布的公告中，中来股份披露，林建伟质押公司股份的用途为短期融资担保。

截至9月底，林建伟持有中来股份约1.81亿股股份，占比16.58%，其中有限售条件的股份数量约1.74亿股，质押约0.64亿股，冻结约0.15亿股；张育政持有约1.36亿股，占比12.46%，质押0.3亿股；中来股份短期借款金额达30.41亿元，较年初增加150.75%，应付票据和账款分别为24.1亿元和31.89亿元，长期借款为6.89亿元，较年初增加65.67%。

即便如此，中来股份仍加大马力布局N型产品和上游硅料端。中来股份认为，N型电池产品在电池技术、工艺、效率、良率、成本等方面在行业内均有着较强的竞争力。此外，2021年国内硅原料价格大幅上涨，由于公司经营规模较小，且处于产业链下端，更容易受到原材料价格变动的影响，同时海运费剧增，导致公司去年亏损3.13亿元。

这已不是中来股份首次寄希望于国资入主。此前，若中来股份与乌江能源的交易顺利完成，则公司实际控制人将变更为贵州省国资委。但不到2个月，中来股份与乌江能源终止交易，当时中来股份董秘办工作人员向记者表示，公司与乌江能源在光伏产业未来的投资与管理、业务发展重心等方面未达成一致。中来股份第四次易主计划能否实现？本报将持续关注。

это уже четвертое публичное объявление о передаче контроля над компанией китайскими акциями.  еще в июне 2020 года компания впервые заявила о том, что ее крупные акционеры планируют продать акции, находящиеся в ее прямом владении, и что компания может столкнуться с дилеммой.  В течение последующих девяти месяцев было зарегистрировано три случая раскрытия акционерного капитала в рамках схем бартера, три смены участников сделок, а затем прекращение действия соглашения об уступке акций и поручения о праве голоса. 

 будучи ведущим звеном на задворках фотоэлектрических кранов, китай занимает лидирующее место в отрасли.  Несмотря на то, что в 2021 году были понесены большие убытки, в этом году дефицит стал положительным, а чистая прибыль за первые три квартала заметно возросла.  почему в условиях роста глобального спроса на фотоэлектрические установки и улучшения показателей работы компании, как представляется, в настоящее время предпринимаются попытки предоставить контроль? 

 предполагаемый инвестор 

 В соответствии с этим соглашением Чжан цзяньцзин передаст 9,7% акций своей компании "Чжэцзян энерджи", а "Чжэцзян энерджи" передаст эти акции наличными, а "Линь цзяньвэй" передаст "чжэцзяну" безотзывное право голоса в размере 10% акций компании "Чжэцзян" с даты завершения регистрации этих акций. 

 если сделка будет завершена, чжэцзянская электроэнергетическая компания будет владеть 9,7% акций и контролировать 19,7% акций, что приведет к тому, что акционеры и фактический управляющий из линь цзяньвэй, чжан фуцзянь в чжэцзянский энергетический комитет будет преобразован фактический управляющий из линь цзяньвэй, чжан Юку в Чжэцзян. 

 Если стороны в сделке расходятся во мнениях относительно выполнения настоящего Соглашения об сделке или управления последующей компанией, то можно ли полностью гарантировать стабильность контроля компании.  В то же время, в связи с тем, что "чжэцзянская электроэнергетическая компания" осуществляет свою собственную деятельность, в частности, в том, что касается целей приобретения котирующихся на бирже компаний и последующих договоренностей по интеграции операций, наличия опыта и управленческого потенциала в промышленности, имеющих отношение к основной деятельности котирующихся на бирже компаний, а также планов долгосрочного сохранения контроля над котирующимися на бирже компаниями. 

 "чжун Лай" говорит, что чжэцзянская электроэнергетика будет поддерживать компанию в ее дальнейшем устойчивом продвижении по основным проектам, в то время как "чжэцзянская электроэнергия" будет опираться на ее ресурсные преимущества, чтобы предоставить более широкую поддержку, такие, как увеличение доверия, финансирование, расширение рынка, а также дальнейшее развитие вспомогательных компаний, что будет способствовать полному использованию институциональных преимуществ развития интеграции государственного и частного капитала, повышению способности компании управлять, устойчивости к рискам и прибыльности,  добиваться здорового и устойчивого развития компании. 

 "чжэцзянская энергетическая компания" утверждает, что ускоренное развитие возобновляемых источников энергии и осуществление альтернативных мер в области возобновляемых источников энергии являются важными инициативами по продвижению энергетической революции и созданию систем экологически чистой, низкоуглеродной и безопасной и эффективной энергетики, а также обширными возможностями для роста новой энергетической отрасли, представляющей фотовольт.  Завоевав контроль над акциями, можно разделить дивиденды от быстрого развития новых источников энергии, способствовать переходу чжэцзянской электроэнергетики от традиционного теплоснабжения к использованию новых источников энергии в направлении совместного развития, что будет способствовать модернизации электроэнергетического перехода в Чжэцзяне. 

 Большое финансовое давление 

 "Чжэцзян электроэнергетика раскрывает, что компания намерена получить 100,5 млн. акций, принадлежащих Чжан фуцзяну, путем оплаты наличными, по 17,18 юаней за акцию, общая сумма полученных акций составляет около 1,817 млн.  цена этой сделки равна цене акций, которые в настоящее время составляют около 17,11 долл.  В последние годы наблюдались заметные колебания курса акций на акции среднего и среднего уровня.  Минимальная стоимость акций, выраженная в апреле этого года, составляет 11,4 юаней / Пай, а максимальная ставка - 23,75 юаней / Пай, появившаяся в марте. 

 Большое беспокойство вызывает также тот факт, что на рынке второго уровня есть много участников, которые могут использовать этот голос.  По данным публичной информации, с мая 2021 года на долю Китая и других стран приходилось более 4,82 млрд. юаней. в конце первой половины 2021 года, в конце второй половины 2022 года, в конце первой половины 2022 года сальдо денежных средств в акционерной валюте не превышало 3 млрд. юаней, коэффициент пассивов увеличился с 57,63% до 71,61%.  В соответствии с требованиями, дополнительно к акционерному капиталу, обосновывает ли компания причины продолжительного вывоза инвестиций, всесторонне изучает и обосновывает ли реализация соответствующих финансовых механизмов, жизнеспособность и жизнеспособность зарубежных инвестиций компании, а также уточняет конкретный прогресс в соответствующих инвестиционных проектах, есть ли стагнация или медленный прогресс. 

 В начале ноября китайские акции обновили инвестиции в важные проекты компании.  В дополнение к 16 млн. кВт высокоэффективных монокристаллических батарей в год, первые 4 млн. кВт часть производства была произведена количественно, 200 тыс. тонн промышленного кремния и 100 тыс. тонн высокочистых поликристаллических кремний в год, 250 млн.  Кроме того, проект силиконовый материал не был представлен на рассмотрение общего собрания акционеров компании. 

 В то же время, из - за большой суммы инвестиций в вышеупомянутый проект, несмотря на то, что компания будет поэтапно инвестировать средства в соответствии с графиком строительства проекта, компания по - прежнему сталкивается с большим финансовым давлением.  В этой связи компании будут стремиться решать финансовые проблемы через различные каналы, такие, как банковское финансирование и акционерное финансирование, однако по - прежнему могут сталкиваться с трудностями в мобилизации достаточных финансовых средств из - за макроэкономических условий, кредитных ограничений или резких колебаний на рынках капитала, что может привести к возникновению рисков, связанных с продвижением вперед проекта, ожидаемым прогрессом в его осуществлении или его прекращением. 

 верхнее расположение кода 

 В последние годы основным препятствием для участия в акционерном капитале китая стало финансовое давление.  В период с июня 2020 года по март 2021 года между кнр и ООО « уйцзянь энергетическая инвестментс лтд.» в гуйчжоу, ООО « ханчжоу котельная группа» и « Тайчжоу цзян вэйдао» (товарищество с ограниченной ответственностью) было подписано соответствующее соглашение, в котором говорилось о том, что если сделка будет успешно завершена, то это ослабит финансовое давление на акционеров холдинга компании, чтобы поставить под залог их акции. 

 с этого года акция трижды публиковала объявления о залоге и освобождении от залога акций акционеров компании, находящихся под фактическим контролем.  В объявлении, опубликованном в конце апреля, китай и китай сообщили о том, что акция компании "Линь цзяньвэй" используется в качестве краткосрочного финансового обеспечения. 
 По состоянию на конец сентября, линь цзяньвэй владеет 81 млн. акций, или 16,58%, из которых на условиях ограниченной продажи около 174 млн. акций, залог около 64 млн. акций, заморожено около 15 млн. акций;  Чжан фуцзянь имеет около 136 млн. акций, что на 12,46% больше, чем сумма залога в размере 130 млн. акций;  долл. США и 3189 млн. долл. США соответственно, долгосрочные займы составили 689 млн. долл. США, что на 65,67 процента больше, чем в начале года. 

 Тем не менее, китай и китай по - прежнему увеличивают мощность макет продукции типа N и верхний силикатный конец.  По мнению китайского акционерного общества, продукты батареи типа н обладают высокой конкурентоспособностью в области технологии, технологии, эффективности, рентабельности и т.д.  Кроме того, в 2021 году цены на силиконовое сырье в стране значительно выросли, так как компания работает меньше и находится в нижней части промышленной цепи, более уязвимы к колебаниям цен на сырье, в то время как увеличение морских сборов привело к убыткам компании в прошлом году на 313 млн. 
 это уже не первый раз, когда акции Китая возлагаются на госинвесторов.  ранее, если китайско - Фондовые сделки с энергией реки Янцзы успешно завершены, то фактический управляющий компании будет преобразован в Государственный финансовый комитет провинции гуйчжоу.  Однако менее чем через два месяца после того, как китайская акция и энергия реки Янцзы прекращает сделку, сотрудники Секретариата акционерного общества сообщили журналистам, что компания и энергия реки Янцзы не пришли к соглашению в отношении будущих инвестиций и управления, бизнес - центр развития ит.д.  Может ли четвертый бартерный план китайского и китайского акций быть реализован?  Настоящий доклад будет по - прежнему предметом внимания.